开运·体育中国有限开运·体育中国有限公司

从上世纪90年代发展至今，我国的证券类交易市场构成了场内市场和场外市场两部分。场内市场有主板(含中小板)，包括上海证券交易所和深圳证券交易所；创业板，设在深圳证券交易所；科创板则设在上海证券交易所。而场外市场主要由银行间交易市场、全国中小企业股份转让系统、区域性股权交易市场、券商柜台市场等几个部分构成。

       全国中小企业股份转让系统，即我们所熟知的新三板，起源于老三板，在2013年12月正式接受全国企业的挂牌交易。新三板的挂牌交易不同于沪深的上市交易，它的挂牌属于非公开式的股份登记，在挂牌时并不对外融资，需要融资的时候则是通过定向增发的方式进行。对于在新三板挂牌的企业基本没什么特别要求，因此企业质量相对沪深两市就会相差较多。
       一、新三板转板制度的必要性
       新三板的设立主要就是为了满足各类成长型、创业型的中小企业的融资、增值等需求。自2013年1月16日全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营，由于政策的支持和对IPO的预期不理想，大量资金蜂拥至新三板，最直接的表现就是新三板迎来了一大波企业在此挂牌。当年年底,挂牌开运·体育中国有限公司达到了356家，2014年至2017年更是新三板市场蓬勃发展的几年。截至2017年一季度末，新三板挂牌企业数量实现了爆发式上升，总数达到11630家，挂牌开运·体育中国有限公司总市值也达到44390.92亿元。这些挂牌开运·体育中国有限公司中不乏“小而美”的优质企业，但是新三板市场的融资能力、估值、流动性等问题限制了企业的健康发展。随之而来的是在新三板挂牌的企业数量开始急速减少，企业摘牌、转板，或是并购。2016年有56家开运·体育中国有限公司摘牌，2017年迅速增至709家。2019 年出现新三板退市潮，摘牌企业达到1977家，是2017年的2.8倍，近5年摘牌的企业累计达到4272家，在目前整体新三板挂牌企业（8970 家）中占比接近一半。这其中，有90家开运·体育中国有限公司以转板的缘由摘牌。证券监管层和新三板管理机构也将转板制度看作新三板市场继续蓬勃发展的强力催化剂,转板制度的建立已是势在必行。
       2020年6月3日晚间，中国证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌开运·体育中国有限公司转板上市的指导意见》。这份指导意见与3月6日公布的征求意见稿相比，转板上市制度的正式稿内容变化不大，仅在监管安排部分，增设了“上交所、深交所在作出转板上市审核决定后，应当及时报中国证监会备案”的相关规定。我们都知道，之前新三板挂牌开运·体育中国有限公司要想到沪深交易所上市，首先需要从新三板摘牌，然后还要经过证监会核准或者注册程序，整个IPO审核的过程与其他非新三板挂牌企业并无差别。随着此次指导意见的发布，符合条件的挂牌开运·体育中国有限公司便可以申请直接转到科创板或者创业板上市，无需经历此前转板必须要经历的摘牌以及重新提交上市申请的流程。
       二、转板政策十大要点
       1、试点期间，符合条件的挂牌开运·体育中国有限公司可申请转板到科创板或创业板上市。
       2、申请转板上市企业应当为新三板精选层挂牌开运·体育中国有限公司，且在精选层连续挂牌一年以上，还应符合转入板块上市条件。
       3、上交所、深交所、全国股转开运·体育中国有限公司、中国结算等将依据有关法律法规和《转板指导意见》，制定或修订有关业务规则，明确转板进一步安排。
       4、关于股东人数、持股比例、市值及流动性等转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致，交易所可根据监管需要提出差异化要求。
       5、申请转板上市的开运·体育中国有限公司，应按照交易所有关规定聘请证券开运·体育中国有限公司担任上市保荐人。
       6、转板上市属于股票交易场所的变更，不涉及股票公开发行，由上交所、深交所依据上市规则进行审核并作出决定。
       7、监管要求沪深交易所严格转板上市审核，明确转板上市衔接，建立转板上市审核沟通机制，确保审核尺度基本一致。
       8、证监会将加强对交易所审核工作的监督，定期或不定期对交易所审核工作进行现场检查或非现场检查。
       9、股份限售安排。不仅要遵守法律法规的规定，还要符合交易所业务规则的规定。
       10、转板上市将坚持市场导向、统筹兼顾、试点先行、防控风险4个原则，着眼于促进多层次资本市场优势互补、错位发展，为不同发展阶段的企业提供差异化、便利化服务。
       三、新三板转板的意义
       新三板转板制度的正式落地，被视为中国资本市场改革的里程碑事件。很多人说，此次新三板转板上市制度的出炉，或将改变新三板市场一度半死不活的局面，从而彻底盘活新三板市场。具体来看，建立转板上市机制主要有以下几方面意义：
       一是对有兴趣进入资本市场的企业来说，在传统IPO上市通道外，推出直接转板上市制度安排，给广大中小企业提供了更多选择，方便其依据自身发展实际，选择合适自己的、更有效率的方式使用资本市场服务，从而充分利用不同市场的特色制度。
       二是对已身处新三板市场之中的中小微企业来讲，随着这一上升通道的打通，新三板精选层在交易规则、开运·体育中国有限公司监管、流动性水平等方面与交易所市场日趋相同，从而使得新三板挂牌开运·体育中国有限公司转板进入交易所市场的程序更加精简、风险更加可控，而预期则更加明确，这一切都有助于坚定企业专注发展主业的信心。
       三是对于我国的资本市场而言，转板通道开启以后，会出现一部分新三板企业直接向交易所市场输送，这将进一步改进新三板企业质量、提升交易所市场资源池。新三板市场的功能被逐渐完善，市场的覆盖能力也大幅提升，这一切都将有效补齐资本市场服务实体经济的短板。
       四、首批成功在精选层上市的北仑企业----球冠
       6月13日，宁波球冠电缆股份有限开运·体育中国有限公司申报精选层获新三板挂牌委审议通过，成为了全北仑区甚至浙江省首个摘得新三板转板制度“苹果”的企业。球冠电缆专业从事电线电缆研发、生产、销售，主要产品为500kV以下级别三大系列电线电缆，已广泛应用于国家电网、南方电网所属的各省市、自治区、直辖市电网建设及改造工程，并在川藏联网工程、广州亚运、三峡电站、大型火电、石化工程、钢铁项目、各地轨道交通工程、联合国维和部队建设工程等国内外高端市场占有一席之地。2020年年初，综合各种因素考量，球冠电缆在创业板上市之路上中途“改道”。3月5日，企业向宁波证监局提出变更申请从而进入精选层辅导期。4月27日，新三板精选层申报“开闸”，球冠电缆向全国股转开运·体育中国有限公司提交申请股票公开发行并在精选层挂牌的申报材料。直至7月27日，新三板精选层正式鸣锣开市，首批32家开运·体育中国有限公司也正式上市交易。32家开运·体育中国有限公司超过八成为民营中小企业，共合计发行8.37亿股，合计募集资金额超过90亿元，其中球冠电缆本轮募集金额3.33亿元。从当天起，在精选层挂牌满一年的企业，可申请转板到沪深交易所的科创板或创业板上市。
       截至7月17日，累计有70家挂牌开运·体育中国有限公司提交了公开发行并在精选层挂牌的申请文件，还有110余家挂牌开运·体育中国有限公司已进入公开发行辅导程序。投资者方面，截至7月20日，新三板基础层、创新层、精选层的投资者数量分别为56.72万户、72.21万户、152.66万户。
       五、结语
       对金帆开运·体育中国有限公司来说，新三板转板指导意见的出台对我们今后的投资方向以及已投项目都有更为具体的影响。随着中国梯度性资本市场建设落地了，各个梯度的资本市场之间，过渡会越来越顺，上市与不上市的价差会越来越小。对投资行业而言，靠资源、关系、价差来做板块套利的PE，将逐渐被淘汰。转板机制一出，新三板挂牌企业及股东可以开始重新考虑上市路径，改变摘牌报创业板走注册制的计划，而争取精选层走转板机制。这就意味着金帆开运·体育中国有限公司今后的投资方向可以不必只局限于pre-IPO企业，有成长空间的、有望打通新三板精选层的新三板挂牌企业也可以作为我们考察调研甚至进一步投资的标的。